Quelle est la valeur totale bloquée dans la crypto-monnaie ?

Qu’est-ce que la valeur totale verrouillée (TVL) ?

La valeur totale verrouillée (TVL) est une mesure utilisée dans le secteur des crypto-monnaies pour déterminer la valeur totale en dollars américains des actifs numériques verrouillés ou mis en jeu sur un réseau blockchain particulier via des plateformes de finance décentralisée (DeFi) ou des applications décentralisées (dApps). Plus la TVL d’un projet est élevée, plus il est perçu comme sûr et précieux.

Comment fonctionne la valeur totale verrouillée (TVL)

La crypto-monnaie est arrivée en 2009 avec la création du Bitcoin, conçu pour être une monnaie peer-to-peer utilisant la technologie du grand livre numérique et fonctionnant en dehors d’un contrôle centralisé. Les premiers projets visaient à remplacer le système financier jusqu’à l’arrivée d’Ethereum en 2015, qui dispose d’une fonctionnalité de contrat intelligent et permet aux développeurs de créer des dApps permanentes sur son réseau.

Cela a conduit à un boom DeFi en 2020-2022, avec une multitude de DApp offrant des services financiers numériques, tels que des prêts, qui ne dépendent pas des intermédiaires financiers traditionnels comme les maisons de courtage, les bourses ou les banques.

Pour avoir accès à un prêt, par exemple, les utilisateurs doivent mettre en jeu des actifs numériques ou des jetons avec l’application de la même manière qu’un emprunteur hypothécaire verserait un acompte auprès d’un prêteur. Dans la crypto-monnaie, ce dépôt mis en jeu est « verrouillé » sur ce réseau particulier, ou toujours en circulation mais n’est pas utilisable tant qu’il est mis en jeu.

Cela a conduit à la création du terme « valeur totale verrouillée », qui peut donner aux utilisateurs un aperçu de l’importance d’une application ou d’un réseau en fonction de la valeur des actifs mis en jeu verrouillés sur sa chaîne.

Comment la valeur totale verrouillée est calculée

La valeur totale verrouillée sur une chaîne est calculée en additionnant la valeur totale des actifs numériques verrouillés sur une plateforme ou une application DeFi spécifique. Les actifs numériques sont des crypto-monnaies ou des pièces stables qui sont utilisées comme garantie pour des prêts ou pour ajouter des liquidités à une plateforme.

Les plateformes DeFi peuvent potentiellement fournir leurs propres données aux investisseurs pour calculer leur TVL. Si une plate-forme DeFi déclarait qu’elle disposait d’un milliard de dollars d’éther, d’un milliard de dollars de bitcoin et de 500 millions de dollars de tether verrouillés, par exemple, cela signifierait qu’elle possède 2,5 milliards de dollars d’actifs numériques en TVL.

Les investisseurs ont tendance à utiliser des plateformes d’analyse DeFi tierces, telles que DefiLlama, pour les chiffres. Ces plates-formes utiliseront des interfaces de programmation d’applications (API) et d’autres technologies informatiques pour collecter des données à partir d’applications cryptographiques ; les utilisateurs peuvent simplement rechercher sur le site les informations souhaitées.

Par exemple, DefiLlama a déclaré qu’Aave avait une valeur totale bloquée de 5,4 milliards de dollars le 24 octobre 2023. En regardant la répartition de ces actifs totaux, Ethereum était répertorié comme le plus important, avec environ 4,6 milliards de dollars. Les blockchains Polygon et Avalanche sont les deux suivantes en importance, avec respectivement environ 287 millions de dollars et 193 millions de dollars.

Ce que TVL peut dire aux investisseurs

TVL est devenu une mesure essentielle dans la crypto-monnaie car elle a donné aux investisseurs un outil de mesure pour aider à définir les risques et les avantages potentiels d’un investissement dans une plate-forme DeFi particulière. Si une plateforme dispose d’une grande quantité d’actifs verrouillés sur son réseau, cela donne alors l’impression qu’il s’agit d’une plateforme sécurisée, à laquelle les investisseurs en cryptographie font confiance.

Ceci est similaire aux banques traditionnelles, où les investisseurs analysent le niveau des dépôts détenus par une institution. Si une banque attire des dépôts, elle peut gagner de l’argent en prêtant ou en investissant cet argent. Si les dépôts diminuent, c’est le contraire qui se produit : la banque ne peut pas prêter autant, ce qui entraîne une baisse des revenus.

Le boom de la DeFi entre 2021 et 2022 s’est produit parce que les plateformes financières ont utilisé leur nature décentralisée pour offrir d’importants rendements annuels en pourcentage (TAEG) pour le jalonnement et les prêts. Cela s’est également produit à une époque où les banques centrales mondiales poursuivaient une politique monétaire collective reposant sur des taux d’intérêt proches de zéro pour stimuler la croissance.

À un pic en décembre 2021, les applications décentralisées avaient une TVL de plus de 179 milliards de dollars. Au cours des mois suivants, un pic dans les valeurs technologiques a réduit l’appétit des investisseurs pour le risque et des capitaux spéculatifs ont été puisés dans le secteur de la cryptographie. Les banques centrales ont également lancé un cycle agressif de resserrement des taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation, et les investisseurs se sont tournés vers la sécurité des dépôts gouvernementaux. Le 24 octobre 2023, la TVL du secteur de la cryptographie s’élevait à environ 40 milliards de dollars.

Inconvénients de TVL

TVL ne fournit qu’un aperçu de la valeur totale des actifs verrouillés ou mis en jeu sur une plate-forme, mais ne met pas en évidence les niveaux d’activité. Si une plate-forme a une TVL élevée mais de faibles niveaux d’activité des utilisateurs, cela peut signifier qu’un petit nombre d’investisseurs représentent la TVL sur cette plate-forme. En général, il s’agit d’un signal d’alarme qui nécessiterait une enquête plus approfondie. Les investisseurs doivent également examiner les pratiques en matière de données des plateformes d’analyse tierces pour s’assurer que tous les chiffres TVL sont à jour.

L’industrie DeFi n’est pas à l’abri de l’effondrement d’institutions de confiance, comme l’a montré l’effondrement de 60 milliards de dollars du protocole de prêt Terra (LUNA) en 2022. Cela a mis en évidence un autre problème avec TVL : les actifs impliqués dans le calcul ne sont peut-être pas aussi sécurisés qu’on le croit.

Cela peut rendre plus difficile pour les utilisateurs d’évaluer avec précision la valeur réelle d’un projet, mais cela ne devrait pas poser de problème lors de l’évaluation de projets DeFi ou de dApp jouissant d’une solide réputation.

TVL est une mesure pratique pour évaluer la qualité d’un projet ou d’une application de financement décentralisé, mais elle ne devrait pas être la seule mesure utilisée pour un investissement. Les investisseurs peuvent faire preuve de diligence raisonnable dans d’autres domaines, tels que l’expérience des fondateurs, le modèle de gouvernance de la plateforme, les tokenomics ou la taille de la communauté de la plateforme.

L’essentiel

La valeur totale verrouillée (TVL) est une mesure importante utilisée dans le secteur des crypto-monnaies qui permet aux investisseurs d’évaluer la popularité et l’activité d’une plateforme ou d’une application financière décentralisée.

Les plateformes de prêt viseront à attirer les investisseurs en offrant un rendement TAEG attrayant, et tout actif numérique verrouillé sur le réseau pour obtenir ce rendement augmentera le chiffre TVL du réseau. Le verrouillage se fait généralement en jalonnant des jetons sur une blockchain, ce qui sert également à donner au jalonneur de jetons la possibilité de gagner des frais en validant les transactions.